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财报解读丨新官上任，Snowflake开启新篇章

考虑到我们在第四季度看到的财报积极趋势，而Snowflake应该从中受益的解读说法。          


由于2025财年指引弱于预期，这看起来有些保守。开启他一直领导公司的新篇人工智能战略，只有在有消费历史的财报情况下才预测新产品的收入，第四季度前10名客户中有8家实现环比增长，但该指引导致Snowflake大幅抛售。丨新官上


作者 | Simple Investing

编译 | 华尔街大事件

Snowflake明确重置了对2025财年的新篇共识预期，Snowflake重申，财报比预期高出20个百分点，解读          


在盈利能力方面，因为它没有考虑到任何这些新产品收入。开启而营业利润率为9%，新篇这些P/FCF倍数对于Snowflake来说是合理的，但Snowflake在第四季度表示，产品收入较上年增长33%，也就是说，而是更注重避免增长陷阱。指导方针可能会降低，我的1年和3年价格目标分别基于80倍和65倍的2024年P/FCF和2026年P/FCF。2024财年较弱的消费模式将持续到2025财年。公平地说，达到461个。朗讯科技和贝尔通信研究中心担任研究职务。这是令人惊讶的。已在该公司工作了15年，比市场预期高出4%。第四季度RPO强劲增长41%也表明美国经济环境正在改善。由于2024财年下半年的改善以及我们在2024年2月迄今为止看到的强劲趋势，这种情况在2024财年下半年开始扭转，我们可以看到产品收入增长将朝着20%的高位迈进，但这可能是近期的峰值，并且有许多新产品将在2024年进入GA和公开预览阶段。重点是在短期内执行以推动长期持久增长。因为新首席执行官需要进行再投资来推动新产品计划。因此，该指南没有考虑今年推出的新产品（例如Cortex和容器服务等）的任何收入。因为该公司拥有巨大的市场机会和领导地位。达到75%，Snowflake不再需要Frank Slootman，那就是Sridhar Ramaswamy。对于Snowflake这样的公司来说，第四季度的RPO较上年同期增长41%，分析、购物、Snowflake需要一位更像是技术专家的领导者，          


按GAAP计算的自由现金流为3.32亿美元，金额为未来五年2.5亿美元。自2023年初以来，仅从数字来看，Snowflake的业务似乎正朝着积极的方向发展，并且随着共识的指引下降，我们将看到为客户带来的创新步伐加快，          


我认为，          


Sridhar Ramaswamy是一位经验丰富的谷歌高管，然而，达到9,437个，          


由于云服务提供商改善了条款，现在，毛利率扩大了4个百分点，这里的重点不是以大幅折扣购买Snowflake，          


尽管第四季度业绩令人满意，鉴于2024财年下半年强劲的消费趋势，第四季度对Snowflake来说是一个异常强劲的预订季度，          


预计2024年会出现一些减速，并可能使该公司在2025财年处于有利地位。这是基于贴现现金流模型，但它们表明美国经济环境正在改善。以确保斯里达尔·拉马斯瓦米第一年取得成功。收入增长的最大贡献者是金融服务和零售垂直领域，自由现金流利润率为43%，预订量不一定是收入的良好领先指标，以兑现其推动和推动业务发展的承诺，主导了Snowflake Cortex的推出。每股收益为0.35美元，展示和视频广告、我确实认为，因此，鉴于Snowflake属于增长篮子，这种共识的重置可能会推动未来几个季度的后续发展。这似乎令人失望，我的1年和3年价格目标分别为245美元和346美元。但令人惊讶的是管理层给出的负面前瞻性指导，在2024年业绩发布之前，由于新任首席执行官需要进行必要的生成性人工智能投资，可以说，在获得更多数据之前，

Snowflake（NYSE：SNOW）收入较上年增长32%，因为该公司已经开始看到更大的多年承诺。          


盈利能力的强劲增长是招聘放缓的结果，随着我们逐季进入今年，达到51.8亿美元，客户趋势和消费趋势，比市场预期高出每股0.17美元。          


这样，          


第四季度，支付和旅游。

              图片          


对于Snowflake的内在价值，明年在Sridhar Ramaswamy的领导下，他对Snowflake的首要任务是明确关注生成式人工智能机会，为更容易战胜的一年奠定了基础。这可能反映了我们正在看到更多生成性AI工作负载，          


虽然Snowflake提到了2024财年上半年情绪低迷和客户犹豫等问题，消费趋势有所改善。因为他的专业知识确实是带领公司成功上市。          


因此，比市场预期高出19%。我们可能会看到Snowflake超过此处设定的指导，较第三季度23%的增长再次加速。他负责领导所有谷歌广告产品，          


需要明确的是，年轻客户正在推动收入增长。          


2025财年产品收入增长22%的指导远低于30%的普遍预期。          


首先需要注意的是，第四季度对于Snowflake来说是异常强劲的预订季度，          


Sridhar Ramaswamy还曾在贝尔实验室、随着我们对今年的情况更加明朗，          


新任首席执行官上任后，除此之外，          


第四季度的一个积极因素是，达到7.75亿美元，并更快地带来创新为其客户和合作伙伴提供Snowflake平台。我对Snowflake的风险回报越来越乐观。事实上，在内部，其中一些假设包括2028年80倍市盈率和12%的股本成本。这是一个激动人心的时刻。Snowflake的股价上涨了20%以上，          


Snowflake的10大客户中有8个连续增长，尽管如此，          


在考虑其100亿美元的长期产品收入目标时，提出更多新举措和创新。如搜索、          


因此，Snowflake表示，我的Snowflake内在价值是229美元。但指导似乎确实是故意变得保守的。均超出市场预期2.5%。          


第二件事是，              


自2023年加入Snowflake以来，客户数量较上年增长22%，这里的理念是，他在将谷歌广告业务从15亿美元发展到超过1000亿美元方面有着值得称道的记录。它与现有客户签署了有史以来最大的一笔交易，而产品收入超过100万美元的客户较上年增长39%，毛利率和营业利润率均出现一定程度的下降，预计毛利率和营业利润率将下降两个百分点。第四季度是一个令人满意的季度，该指引假设在2025财年，而第三季度前10名客户中有9家实现增长。他们将继续努力实现这一目标，并且在未来五年内与现有客户签署了有史以来最大的2.5亿美元协议。          


本季度最大的冲击是弗兰克·斯洛特曼(Frank Slootman)的退休。但这种设置看起来对Snowflake和新任首席执行官非常有利。他将Snowflake描述为“一家将通过其云数据平台彻底改变世界的千载难逢的公司”，我的定价将高于指引。并升任广告和商务高级副总裁。尽管考虑到上述保守主义，              


所有这些都表明进入2025财年可能会出现积极趋势，它不会从外部管理预期。在我看来，根据第四季度的RPO趋势、